在金融领域，backwardation（反向期货）是一个专业术语，通常用于描述期货市场中的一种特殊现象。
在正常的期货市场中，期货价格通常高于现货价格，这种状态被称为contango（正向期货）。而当期货价格低于现货价格时，这种状态就被称为backwardation（反向期货）。
这种情况可能出现在某些商品或资产的市场上，尤其是在供给紧张或需求旺盛的情况下。例如，在石油、黄金等大宗商品市场中，有时会出现短期供应不足导致现货价格上涨，而期货价格相对较低的情况。
backwardation 通常被视为市场供需失衡的信号，也可能反映出市场对未来价格预期的悲观态度。
对于投资者和交易者来说，理解 backwardation 的含义有助于更好地分析市场趋势，并做出相应的投资决策。